伴隨線下消費(fèi)場(chǎng)景持續(xù)復(fù)蘇，特別是夏季多地氣溫不斷升高，高端化現(xiàn)飲渠道銷量有望逐步迎來(lái)旺季回暖，價(jià)格有望持續(xù)溢價(jià)傳導(dǎo)。啤酒是對(duì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)敏感度最高的消費(fèi)子版塊之一，建議優(yōu)先關(guān)注啤酒旺季下的投資機(jī)會(huì)。

　　從銷量端來(lái)看，啤酒行業(yè)5-9月為動(dòng)銷旺季，4月低基數(shù)和5月補(bǔ)庫(kù)存助力板塊回暖。從全國(guó)啤酒產(chǎn)量來(lái)看，2018-2021年6、7月平均產(chǎn)量占比分別為11.9%/11.6%，處于全年最高占比水平。2022年4月因受各地疫情影響，全國(guó)啤酒產(chǎn)量為259萬(wàn)千升，基數(shù)處于2018-2021年4年間的最低位，疊加啤酒經(jīng)銷商渠道提前為旺季準(zhǔn)備補(bǔ)庫(kù)存情況，5月啤酒龍頭企業(yè)銷量環(huán)比均有明顯改善，預(yù)計(jì)疫情逐步趨穩(wěn)下助力2022年6-7月板塊整體銷量快速回暖。

　　近年來(lái)，啤酒行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的低卡、低酒精度趨向。低卡、低酒精度，更注重品質(zhì)感的“精釀啤酒”已經(jīng)成為啤酒行業(yè)最火熱的賽道;在低度、低卡之外，啤酒的跨品類融合趨勢(shì)也日趨顯著。比如啤酒奶茶、啤酒咖啡、含酒精的蘇打水等，這些低卡、低碳水、低度酒精飲料既可以讓人享受片刻間的微醺放松，又不影響之后的正常工作，給健康增添負(fù)擔(dān)，因而深受年輕人的追捧。

　　目前，國(guó)內(nèi)高端啤酒仍被外資品牌牢牢占據(jù)，百威、嘉士伯和喜力超過(guò)一半占有率。而據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，22%的消費(fèi)者未來(lái)會(huì)增加在啤酒方面的支出，且消費(fèi)者明顯偏好國(guó)產(chǎn)品牌，可以說(shuō)，高端化啤酒市場(chǎng)發(fā)展未來(lái)可期。2018年至2019年(疫情前)高端啤酒市場(chǎng)規(guī)模從1848億元增長(zhǎng)至1998億元，增長(zhǎng)速率達(dá)到8.1%，2020年受疫情影響，市場(chǎng)規(guī)模略有下降為1966億元。