閱讀定期報告從哪兒著手

　　一份沉甸甸的定期財務(wù)報告，對投資者來講就是一份價值投資的利器。而怎樣發(fā)現(xiàn)和挖掘上市公司潛在價值，只有用心的投資者才能夠真正領(lǐng)悟到。

　　由于目前投資者的素質(zhì)參差不齊，對財務(wù)知識的了解和掌握更是知之甚少，加上定期報告較多，不掌握一定的技巧和方法，讀懂絕非易事。現(xiàn)實中，總是發(fā)現(xiàn)一些投資者對上市公司的主業(yè)轉(zhuǎn)型感到不解，或者對上市公司突然釋放的風險感到出乎意料。其實，任何事情的發(fā)生都是“無風不起浪”，上市公司的這些變化并非突發(fā)，其細節(jié)就存在于定期報告中。如，有的上市公司通過股權(quán)置換的方式擴大了自身業(yè)務(wù)的范圍，為今后的主業(yè)轉(zhuǎn)型就留下了伏筆。如果投資者用心的話，可從上市公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成中窺見一斑。為解決這一系列疑慮，需要投資者在閱讀定期報告方面找出竅門。

　　首先，圍繞一根凈利潤主線。驅(qū)動上市公司二級市場股價上漲的根本動力就是凈利潤的提升。當然，影響上市公司凈利潤實現(xiàn)的因素眾多，但不外乎經(jīng)常性收益和非經(jīng)常性損益。經(jīng)常性的收益提升，是一種良性的業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢，而非經(jīng)常性損益的短期提升，則為上市公司的未來業(yè)績持續(xù)性增長增添了許多變數(shù)。

　　其次，把握兩個基本指標。一是每股收益，二是每股派息率。第一個指標是上市公司業(yè)績的實現(xiàn)指標，第二個是為投資者做出回報的具體數(shù)額。雖然上市公司的投資回報方式除了每股派息率，還有因股價上漲而帶來的價差收益，但每股派息率無疑是驅(qū)動上市公司股價上漲的動力。而其它財務(wù)指標均是圍繞以上兩個重要的財務(wù)指標展開的。

　　第三，關(guān)注三項配套體系。其一是內(nèi)控體系。一個有效的內(nèi)控運行機制和一個健全的法人治理結(jié)構(gòu)，對上市公司的正常經(jīng)營和發(fā)展，無疑會起到積極的推動作用。其二，經(jīng)營體系。盡管上市公司的多元化經(jīng)營有助于提升上市公司的抗風險能力，但在一定程度上會因為m.hnnqr.com資源的分流，而對已有的主業(yè)造成一定程度上的沖擊和影響。有時還會削弱上市公司原有的品牌實力和潛在的市場競爭能力。其三，財務(wù)運營體系。對一家上市公司的財務(wù)指標體系是不是健康作出判斷，用標準的尺度進行衡量和對比，是考察公司質(zhì)量優(yōu)劣的關(guān)鍵。

　　第四，留意四個附加條款。一是上市公司信息披露應(yīng)及時。準確、及時、公允地對上市公司信息進行披露，有助于投資者做出客觀的判斷，避免做出錯誤的投資決策和行動。二是業(yè)績拐點應(yīng)附件說明。上市公司業(yè)績發(fā)生突變的情形，往往會對二級市場的股價造成重大影響，這時就需要上市公司在定期報告中進行重點的提示。三是有無隱性利潤及遺漏事項。了解和關(guān)注上市公司是不是進行打補丁，也是需要注意的。四是質(zhì)量報告鑒定意見。一份完整有效的上市公司定期報告均是經(jīng)過專業(yè)審計機構(gòu)進行專業(yè)評價的，也是保障上市公司定期報告編制質(zhì)量的關(guān)鍵。