除權(quán)是由于公司股本增加，每股股票所代表的企業(yè)實(shí)際價(jià)值(每股凈資產(chǎn))有所減少，需要在發(fā)生該事實(shí)之后從股票市場(chǎng)價(jià)格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。上市公司以股票股利分配給股東，也就是公司的盈余轉(zhuǎn)為增資時(shí)，或進(jìn)行配股時(shí)，就要對(duì)股價(jià)進(jìn)行除權(quán)。上市公司將盈余以現(xiàn)金分配給股東，股價(jià)就要除息。
假設(shè)，送紅股的股權(quán)登記日是3月3日，收盤價(jià)是10元，把100股股票分給股東，每位股東持股量由之前的10股變成了20股。那么3月4日開盤時(shí)，開盤基準(zhǔn)價(jià)就被交易所強(qiáng)行降到了5元。這個(gè)下降的過程就叫除權(quán)，5元就是除權(quán)價(jià)，3月4日就被稱為除權(quán)日.若除權(quán)后的股價(jià)是5元，如果股價(jià)從5元開始向上漲，我們就把這種股票的走勢(shì)叫填權(quán)。如果經(jīng)過一段時(shí)間，最后漲到除權(quán)前的10元了，我們把這一現(xiàn)象稱為填滿權(quán).若股價(jià)從5元開始向下跌了，我們就把這種走勢(shì)叫貼權(quán)。
填權(quán)與貼權(quán)，是股票除權(quán)之后的兩種走勢(shì)，但到底是填權(quán)普遍還是貼權(quán)普遍呢？雖然從理論上講，漲跌與除權(quán)無關(guān)，但實(shí)際操作中，填權(quán)的情況會(huì)稍多一些。其原因有三：
一是有些股票在除權(quán)前，股價(jià)太高了，雖然有些股民看好它，但買不起，而除權(quán)后，股價(jià)降下來，就買得起了。如此一來，由于買的人多了，于是股價(jià)就漲上去了。比如說，一只股票價(jià)格200元，按交易規(guī)定，要買進(jìn)最少要買1手，1手是100股，買1手就得2萬元，而某人手上只有1萬元，那只好作罷了，但如果股票由于除權(quán)降到了20元，買1手只需2000元了，當(dāng)然就可以買進(jìn)了；第三個(gè)原因，說起來是由前二個(gè)原因促成的，正是由于預(yù)料到由于前兩個(gè)原因股價(jià)在除權(quán)之后可能會(huì)上漲，因此，有投資者就會(huì)在股票除權(quán)后買進(jìn)，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)上漲。
除權(quán)除息對(duì)投資者來說，最重要的是是否會(huì)填權(quán)和填息，中線投資者可以選一些業(yè)績(jī)較好、權(quán)值較高的股票在低價(jià)位時(shí)大膽購(gòu)入，目標(biāo)是在一個(gè)不長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)能填權(quán)，這樣老股差價(jià)沒損失．所配的增資股等于是“零成本”，賣多少賺多少，這也是許多投資人樂于參與除權(quán)的原因。短線投資者一般可在除權(quán)后介入，以賺取填權(quán)的差額，既可賺錢又可避免短時(shí)不能填權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，短線操作者多以有限的資金，求取最大的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，并不想承擔(dān)一旦除完權(quán)不但填不了權(quán)，而且價(jià)格上還有損失的風(fēng)險(xiǎn)。是否參與除權(quán)交易，主要看大勢(shì)。當(dāng)大勢(shì)走軟，接手不強(qiáng)，參與除權(quán)的中短線籌碼就會(huì)使除權(quán)行情走勢(shì)下行。而只要大勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，除權(quán)股不論當(dāng)時(shí)是否填權(quán)，中短期基本上都會(huì)填權(quán)。當(dāng)然選擇高權(quán)值的績(jī)優(yōu)股也很重要，大勢(shì)沒戲，個(gè)股亂跳也許是這一段行情的表現(xiàn)形式，所以股民應(yīng)特別注意備上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。選擇好的績(jī)優(yōu)股參與填權(quán)。選擇這類股票首先從行業(yè)類別判斷該上市公司從事的行業(yè)是否屬于朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，再詳細(xì)了解該上市公司的真實(shí)業(yè)績(jī)?nèi)绾巍?/P>
除權(quán)影響
事實(shí)上，交易所提供的除權(quán)價(jià)只不過是個(gè)參考價(jià)格，并不能對(duì)投資者實(shí)際買賣價(jià)格進(jìn)行強(qiáng)行控制。對(duì)投資者來說，交易所的除權(quán)價(jià)可能最多是起了個(gè)心理導(dǎo)向的作用。關(guān)鍵要問為什么有人愿意在這樣的價(jià)位上拋售股票。如果絕大多數(shù)投資者的平均成本比較高，縱使交易所的除權(quán)價(jià)比較低，但只要大家都不愿意以低于成本的價(jià)格拋售，市場(chǎng)價(jià)格是不會(huì)低于交易所除權(quán)價(jià)的，也就不會(huì)有老股東持有股票價(jià)值“縮水”情況的發(fā)生。
幾乎所有實(shí)施增發(fā)新股的公司股票在增發(fā)方案公布前，極少數(shù)是在實(shí)施前，股價(jià)已提前啟動(dòng)上漲。特別是，那些最先實(shí)施增發(fā)新股方案的那批公司，其累積漲幅十分驚人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同期大盤的漲幅。加之，中國(guó)投資者素有“見利好出貨”的操作定式，其結(jié)果必然會(huì)使除權(quán)后的股價(jià)出現(xiàn)大幅下跌的走勢(shì)。
增發(fā)方案是造成除權(quán)后股價(jià)大幅下跌的另一重要實(shí)質(zhì)性因素。由于絕大多數(shù)公司增發(fā)方案，特別是最早一批增發(fā)公司，其增發(fā)價(jià)格折扣非常大，一般在50％至83％之間不等，而其對(duì)老股東配售的絕對(duì)數(shù)量卻比較少，大大少于新股東持有的數(shù)量，不向老股東配售，其直接后果必然是使新股東成本大大低于老股東持股成本，也大大低于交易所除權(quán)價(jià)，從而在除權(quán)上市后形成大量的低成本籌碼。這些大量的低成本籌碼，在市場(chǎng)主力獲利了結(jié)行為帶動(dòng)下，必然選擇拋售股票，加重拋售力量，結(jié)果可想而知，老股東必然套牢、利益受損。
增發(fā)后股票流通盤大幅增加也是誘發(fā)拋售的重要因素。增發(fā)后公司流通股本都有了較大幅度的增加，增加最小的東大阿派也有21 ％以上，最早一批的，大都增加1到3、4倍，有的甚至增加了5倍多。這對(duì)于一貫在意盤子大小的我國(guó)投資者來說，肯定有著較大的心理壓力。進(jìn)一步觀察，后期幾只增發(fā)數(shù)量較少，其折扣也較少的公司股票，其股價(jià)的下迭幅度相對(duì)就要小一些。
增發(fā)新股的程序及處理安排，對(duì)增發(fā)股票市場(chǎng)表現(xiàn)時(shí)間先后也有一定的影響。
除權(quán)-操作策略
除權(quán)前走勢(shì)獨(dú)立的莊股機(jī)會(huì)大
含權(quán)股，多為控盤莊股。一般而言，含權(quán)權(quán)數(shù)越大，莊家控盤程度越高。通過公開的送轉(zhuǎn)股信息，喜歡跟莊的投資者可以輕松地發(fā)現(xiàn)一批莊股。只不過含權(quán)的消息一定是滯后于股價(jià)的漲升的。除權(quán)前的莊股走勢(shì)與同期大盤強(qiáng)弱的對(duì)應(yīng)關(guān)系，是研判該股是否具有買入價(jià)值的重要手段。弱市背景下，含權(quán)莊股如果能走出獨(dú)立的上升行情，那么除權(quán)前介入的勝算就較大。
除權(quán)后無量急跌的小盤莊股機(jī)會(huì)大
弱市中，莊股除權(quán)之后，往往會(huì)有一段沉悶的貼權(quán)走勢(shì)，或平臺(tái)下跌，或直接走下降通道。相對(duì)于平臺(tái)換檔式下跌，直接走下降通道，許多跟風(fēng)盤會(huì)很快拋棄幻想，自動(dòng)離場(chǎng)，落入洗盤陷井，通道越陡，短線機(jī)會(huì)越豐富。滿足以上技術(shù)要求，且除權(quán)后流通盤仍偏小的品種就是上佳選擇。我們?cè)谶x擇除權(quán)后的莊股時(shí)，首先要精選除權(quán)后流通盤仍偏小的品種。因?yàn)樾∈兄灯贩N籌碼收集困難，莊家一旦達(dá)到控盤程度，就有可能呆在其間幾年。
被關(guān)注程度處于兩極的除權(quán)莊股機(jī)會(huì)大
被關(guān)注程度最大的股，就是龍頭股。依靠不斷地除權(quán)填權(quán)來維護(hù)他們的龍頭地位。除此以外，一批鮮為人知的小盤股，經(jīng)過多年的高送配，滿填權(quán)，不知不覺中市值翻番幾倍。最被關(guān)注與最容易忘記的除權(quán)莊股，機(jī)會(huì)最大。
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