昨日，中小板又增添了兩只新股。N江山58.33%、N宏潤46.62%的首日漲幅基本符合市場(chǎng)預(yù)期，定位也在諸多分析師預(yù)測(cè)的定價(jià)區(qū)間內(nèi)。而次新股板塊在經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整后，也紛紛走出了止跌反彈的走勢(shì)，中國銀行還成為大盤穩(wěn)步反彈的頭號(hào)功臣。可以看出，新股在經(jīng)過了暴風(fēng)驟雨后的冷靜期，定位漸趨合理。那么，次新股板塊是否已經(jīng)調(diào)整到位了呢？

　　新股估值趨于合理

　　距新老劃斷后首只新股上市僅僅近兩個(gè)月時(shí)間，新股板塊經(jīng)歷了從熱到冷的轉(zhuǎn)變。當(dāng)全流通IPO第一單花落中工國際時(shí)，新股停發(fā)已經(jīng)近兩年，積蓄已久的炒新能量爆發(fā)出來，使其第一天的最高漲幅近600%。隨后發(fā)行的同洲電子、云南鹽化、德美化工、得潤電子等也普遍出現(xiàn)了首日定價(jià)過高的局面。如同洲電子，其上市第一天的開盤價(jià)甚至高達(dá)了41.89元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的21-27元的定價(jià)區(qū)間，而其第一天的最高漲幅也達(dá)到了175%以上。在A股市場(chǎng)逢新必炒的傳統(tǒng)下，全流通新股遭到了非理性的炒作。

　　但是新股炒作熱情過后的冷卻期卻是痛苦而漫長的，給非理性炒作畫上句號(hào)的是中國銀行的上市。中行上市第一天的市盈率達(dá)到了40倍，而同期的銀行股平均市盈率不到20倍，明顯高估的定位使中行上市后遭到了市場(chǎng)的遺棄，單月下跌超過了10％。這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)才意識(shí)到非合理炒作新股的危害，次新股板塊由瘋狂走向沉默。長達(dá)數(shù)星期的調(diào)整后，截至本周三收盤，中工國際、云南鹽化、德美化工、橫店東磁動(dòng)態(tài)市盈率分別只有38.7、19.7、34.0，31.5，而目前中小板的平均市盈率接近35倍左右，次新股板塊的估值已趨于合理。

　　另一方面，一級(jí)市場(chǎng)“搖號(hào)”的風(fēng)險(xiǎn)也在逐步加大。大秦鐵路上市第一天的漲幅只有不到10%，快要上市的國航股份更是被市場(chǎng)賦予了“破發(fā)”的預(yù)期。這些都促使人們更理智對(duì)待第一天上市新股。而從統(tǒng)計(jì)資料看，最新上市的N江山、N宏潤、德美化工、粵水電、保利地產(chǎn)等股票，其上市第一天的波動(dòng)范圍大都落在了機(jī)構(gòu)預(yù)先定價(jià)區(qū)間內(nèi)。非常明顯，目前新股上市定價(jià)正沿著定價(jià)較高-定價(jià)合理-定價(jià)偏低的路線運(yùn)行，次新股和新股的投資價(jià)值已經(jīng)逐漸表現(xiàn)出來�！�

　　關(guān)注次新股中的機(jī)會(huì)

　　股市中素來有“弱市炒新股”之說，目前大盤走勢(shì)并不明朗，多空分歧依舊相當(dāng)大，成交量也無法配合大盤進(jìn)一步走強(qiáng)，這時(shí)候市場(chǎng)資金往往將力量集中到容易引起共鳴的地方，而新股和次新股也往往是一個(gè)最好的載體。由于前期大盤調(diào)整，市場(chǎng)信心受挫，導(dǎo)致新股上市定位不高，這也給了游蕩在市場(chǎng)中的實(shí)力資金低成本建倉機(jī)會(huì)，保利地產(chǎn)就是一個(gè)很好的例子。該股以20元的低價(jià)上市之后短短12個(gè)交易日上漲了接近20％，且依舊保持了較高的換手率，可見優(yōu)質(zhì)低價(jià)的次新股成為了機(jī)構(gòu)資金操作的最佳選擇。近期部分前期調(diào)整到位的次新股，如粵水電、威爾泰、天源科技等股票表現(xiàn)都很搶眼，顯示機(jī)構(gòu)操作思路有可能已經(jīng)轉(zhuǎn)向次新炒作，后市次新股發(fā)揮空間較大。

　　投資者可從三方面關(guān)注次新股的投資機(jī)會(huì)：其一、上市定價(jià)偏低、估值較合理的次新股。新股上市定價(jià)偏低的，如大秦鐵路、江山化工、宏潤建設(shè)等，由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)新股趨于謹(jǐn)慎，它們上市第一天的市盈率明顯偏低，這類股票價(jià)格從上市開始就被低估，大秦鐵路20倍的市盈率和其每年20%左右的增長率相比明顯有低估的跡象。其二、新股上市當(dāng)天或前一天，次新股板塊往往會(huì)走出一輪行情。如世博股份上市第一天，得潤電子、天源科技、威爾泰都有一定的表現(xiàn)，昨日江山化工、宏潤建設(shè)上市，前日中小板個(gè)股漲幅前三名均是次新股，昨日大秦鐵路、粵水電也紛紛走強(qiáng)。由此可見，在新股上市的帶動(dòng)下，次新股板塊有望得到市場(chǎng)關(guān)注，投資者可重點(diǎn)關(guān)注新股上市的動(dòng)向，特別是績優(yōu)的新股將對(duì)次新股板塊產(chǎn)生更大的刺激作用。最后，重點(diǎn)關(guān)注新近上市的新股，我們發(fā)現(xiàn)，越“新”的股票表現(xiàn)越是搶眼。如天源科技、威爾泰、粵水電、保利地產(chǎn)的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于同洲電子、中工國際、云南鹽化。非常明顯的，越是新發(fā)行的股票越是能得到市場(chǎng)追捧，投資者可重點(diǎn)關(guān)注新近發(fā)行的次新股。