平滑異同平均線指標——MACD
MACD指標又叫指數(shù)平滑異同移動平均線，是由查拉爾?阿佩爾（Gerald Apple）所創(chuàng)造的,是一種研判股票買賣時機、跟蹤股價運行趨勢的技術分析工具。
第一節(jié) MACD指標的原理和計算方法
一、MACD指標的原理
MACD指標是根據(jù)均線的構造原理，對股票價格的收盤價進行平滑處理，求出算術平均值以后再進行計算，是一種趨向類指標。
MACD指標是運用快速（短期）和慢速（長期）移動平均線及其聚合與分離的征兆，加以雙重平滑運算。而根據(jù)移動平均線原理發(fā)展出來的MACD，一則去除了移動平均線頻繁發(fā)出假信號的缺陷，二則保留了移動平均線的效果，因此，MACD指標具有均線趨勢性、穩(wěn)重性、安定性等特點，是用來研判買賣股票的時機，預測股票價格漲跌的技術分析指標 。
MACD指標主要是通過EMA、DIF和DEA（或叫MACD、DEM）這三值之間關系的研判，DIF和DEA連接起來的移動平均線的研判以及DIF減去DEM值而繪制成的柱狀圖（BAR）的研判等來分析判斷行情，預測股價中短期趨勢的主要的股市技術分析指標。其中，DIF是核心，DEA是輔助。DIF是快速平滑移動平均線（EMA1）和慢速平滑移動平均線（EMA2）的差。BAR柱狀圖在股市技術軟件上是用紅柱和綠柱的收縮來研判行情。
二、MACD指標的計算方法
MACD在應用上，首先計算出快速移動平均線（即EMA1）和慢速移動平均線（即EMA2），以此兩個數(shù)值，來作為測量兩者（快慢速線）間的離差值（DIF）的依據(jù)，然后再求DIF的N周期的平滑移動平均線DEA（也叫MACD、DEM）線。
以EMA1的參數(shù)為12日，EMA2的參數(shù)為26日，DIF的參數(shù)為9日為例來看看MACD的計算過程
1、計算移動平均值（EMA）
12日EMA的算式為
EMA（12）=前一日EMA（12）×1113＋今日收盤價×213
26日EMA的算式為
EMA（26）=前一日EMA（26）×2527＋今日收盤價×227
2、計算離差值（DIF）
DIF=今日EMA（12）－今日EMA（26）
3、計算DIF的9日EMA
根據(jù)離差值計算其9日的EMA，即離差平均值，是所求的MACD值。為了不與指標原名相混淆，此值又名DEA或DEM。
今日DEA（MACD）=前一日DEA×810＋今日DIF×210
計算出的DIF和DEA的數(shù)值均為正值或負值。
理論上，在持續(xù)的漲勢中，12日EMA線在26日 EMA線之上，其間的正離差值（+DIF）會越來越大；反之，在跌勢中離差值可能變?yōu)樨摂?shù)（—DIF），也會越來越大，而在行情開始好轉時，正負離差值將會縮小。指標MACD正是利用正負的離差值（±DIF）與離差值的N日平均線（N日EMA）的交叉信號作為買賣信號的依據(jù)，即再度以快慢速移動線的交叉原理來分析買賣信號。另外，MACD指標在股市軟件上還有個輔助指標——BAR柱狀線，其公式為：BAR=2×(DIF－DEA)，我們還是可以利用BAR柱狀線的收縮來決定買賣時機。
離差值DIF和離差平均值DEA是研判MACD的主要工具。其計算方法比較煩瑣，由于目前這些計算值都會在股市分析軟件上由計算機自動完成，因此，投資者只要了解其運算過程即可，而更重要的是掌握它的研判功能。另外，和其他指標的計算一樣，由于選用的計算周期的不同，MACD指標也包括日MACD指標、周MACD指標、月MACD指標年MACD指標以及分鐘MACD指標等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日MACD指標和周MACD指標。雖然它們的計算時的取值有所不同，但基本的計算方法一樣。
在實踐中，將各點的 DIF和DEA（MACD）連接起來就會形成在零軸上下移動的兩條快速（短期）和慢速（長期）線，此即為MACD圖。
第二節(jié) MACD指標的一般研判標準
MACD指標是市場上絕大多數(shù)投資者熟知的分析工具，但在具體運用時，投資者可能會覺得MACD指標的運用的準確性、實效性、可操作性上有很多茫然的地方，有時會發(fā)現(xiàn)用從書上學來的MACD指標的分析方法和技巧去研判股票走勢，所得出的結論往往和實際走勢存在著特別大的差異，甚至會得出相反的結果。這其中的主要原因是市場上絕大多數(shù)論述股市技術分析的書中關于MACD的論述只局限在表面的層次，只介紹MACD的一般分析原理和方法，而對MACD分析指標的一些特定的內涵和分析技巧的介紹鮮有涉及。本節(jié)將在介紹MACD指標的一般研判技巧和分析方法基礎上，詳細闡述MACD的特殊研判原理和功能。
MACD指標的一般研判標準主要是圍繞快速和慢速兩條均線及紅、綠柱線狀況和它們的形態(tài)展開。一般分析方法主要包括DIF和MACD值及它們所處的位置、DIF和MACD的交叉情況、紅柱狀的收縮情況和MACD圖形的形態(tài)這四個大的方面分析。
一、DIF和MACD的值及線的位置
1、當DIF和MACD均大于0（即在圖形上表示為它們處于零線以上）并向上移動時，一般表示為股市處于多頭行情中，可以買入或持股；
2、當DIF和MACD均小于0（即在圖形上表示為它們處于零線以下）并向下移動時，一般表示為股市處于空頭行情中，可以賣出股票或觀望。
3、當DIF和MACD均大于0（即在圖形上表示為它們處于零線以上）但都向下移動時，一般表示為股票行情處于退潮階段，股票將下跌，可以賣出股票和觀望；
4、當DIF和MACD均小于0時（即在圖形上表示為它們處于零線以下）但向上移動時，一般表示為行情即將啟動，股票將上漲，可以買進股票或持股待漲。
二、DIF和MACD的交叉情況
1、當DIF與MACD都在零線以上，而DIF向上突破MACD時，表明股市處于一種強勢之中，股價將再次上漲，可以加碼買進股票或持股待漲，這就是MACD指標“黃金交叉”的一種形式。
2、當DIF和MACD都在零線以下，而DIF向上突破MACD時，表明股市即將轉強，股價跌勢已盡將止跌朝上，可以開始買進股票或持股，這是MACD指標“黃金交叉”的另一種形式。
3、當DIF與MACD都在零線以上，而DIF卻向下突破MACD時，表明股市即將由強勢轉為弱勢，股價將大跌，這時應賣出大部分股票而不能買股票，這就是MACD指標的“死亡交叉”的一種形式。
4、當DIF和MACD都在零線以上，而DIF向下突破MACD時，表明股市將再次進入極度弱市中，股價還將下跌，可以再賣出股票或觀望，這是MACD指標“死亡交叉”的另一種形式。
三、MACD指標中的柱狀圖分析
在股市電腦分析軟件中（如錢龍軟件）通常采用DIF值減DEA（即MACD、DEM）值而繪制成柱狀圖，用紅柱狀和綠柱狀表示，紅柱表示正值，綠柱表示負值。用紅綠柱狀來分析行情，既直觀明了又實用可靠。
1、當紅柱狀持續(xù)放大時，表明股市處于牛市行情中，股價將繼續(xù)上漲，這時應持股待漲或短線買入股票，直到紅柱無法再放大時才考慮賣出。
2、當綠柱狀持續(xù)放大時，表明股市處于熊市行情之中，股價將繼續(xù)下跌，這時應持幣觀望或賣出股票，直到綠柱開始縮小時才可以考慮少量買入股票。
3、當紅柱狀開始縮小時，表明股市牛市即將結束（或要進入調整期），股價將大幅下跌，這時應賣出大部分股票而不能買入股票。
4、當綠柱狀開始收縮時，表明股市的大跌行情即將結束，股價將止跌向上（或進入盤整），這時可以少量進行長期戰(zhàn)略建倉而不要輕易賣出股票。
5、當紅柱開始消失、綠柱開始放出時，這是股市轉市信號之一，表明股市的上漲行情（或高位盤整行情）即將結束，股價將開始加速下跌，這時應開始賣出大部分股票而不能買入股票。
6、當綠柱開始消失、紅柱開始放出時，這也是股市轉市信號之一，表明股市的下跌行情（或低位盤整）已經(jīng)結束，股價將開始加速上升，這時應開始加碼買入股票或持股待漲。
第三節(jié) MACD的特殊分析方法
一、形態(tài)法則
1、M頭W底等形態(tài)
MACD指標的研判還可以從MACD圖形的形態(tài)來幫助研判行情。
當MACD的紅柱或綠柱構成的圖形雙重頂?shù)祝碝頭和W底）、三重頂?shù)椎刃螒B(tài)時，也可以按照形態(tài)理論的研判方法來加以分析研判。例如：
2、頂背離和底背離
MACD指標的背離就是指MACD指標的圖形的走勢正好和K線圖的走勢方向正好相反。MACD指標的背離有頂背離和底背離兩種。
（1）頂背離
當股價K線圖上的股票走勢一峰比一峰高，股價一直在向上漲，而MACD指標圖形上的由紅柱構成的圖形的走勢是一峰比一峰低，即當股價的高點比前一次的高點高、而MACD指標的高點比指標的前一次高點低，這叫頂背離現(xiàn)象。頂背離現(xiàn)象一般是股價在高位即將反轉轉勢的信號，表明股價短期內即將下跌，是賣出股票的信號。
（2）底背離
底背離一般出現(xiàn)在股價的低位區(qū)。當股價K線圖上的股票走勢，股價還在下跌，而MACD指標圖形上的由綠柱構成的圖形的走勢是一底比一底高，即當股價的低點比前一次低點底，而指標的低點卻比前一次的低點高，這叫底背離現(xiàn)象。底背離現(xiàn)象一般是預示股價在低位可能反轉向上的信號，表明股價短期內可能反彈向上，是短期買入股票的信號。
在實踐中，MACD指標的背離一般出現(xiàn)在強勢行情中比較可靠，股價在高價位時，通常只要出現(xiàn)一次背離的形態(tài)即可確認位股價即將反轉，而股價在低位時，一般要反復出現(xiàn)幾次背離后才能確認。因此，MACD指標的頂背離研判的準確性要高于底背離，這點投資者要加以留意。
3、趨勢線、壓力線
二、分析周期法則
綠柱狀間隔時間越長，未來上漲力度越大和時間越長
紅柱狀維持時間越長，未來下跌空間和力度越大，時間越長
三、分析參數(shù)的修改原則
四、均線為先法則
第四節(jié) MACD指標的實戰(zhàn)技巧
MACD指標的實戰(zhàn)技巧主要集中在MACD指標的“金叉”、“死叉”以及MACD指標中的紅、綠柱狀線的情況等兩大方面。下面以分析家軟件上的日參數(shù)為（26，52，52）的MACD指標來揭示MACD指標的買賣和觀望功能。（注：MACD指標在錢龍軟件和分析家軟件上指標參數(shù)選取及使用方法一樣）。
一、 買入信號
（一）DIF線和MACD線的交叉情況分析
1、0值線以下區(qū)域的弱勢“黃金交叉”
當MACD指標中的DIF線和MACD線在遠離0值線以下區(qū)域同時向下運行很長一段時間后，當DIF線開始進行橫向運行或慢慢勾頭向上靠近MACD線時，如果DIF線接著向上突破MACD線，這是MACD指標的第一種“黃金交叉”。它表示股價經(jīng)過很長一段時間的下跌，并在低位整理后，一輪比較大的跌勢后、股價將開始反彈向上，是短線買入信號。對于這一種“黃金交叉”，只是預示著反彈行情可能出現(xiàn)，并不表示該股的下跌趨勢已經(jīng)結束，股價還有可能出現(xiàn)反彈行情很快結束、股價重新下跌的情況，因此，投資者應謹慎對待，在設置好止損價位的前提下，少量買入做短線反彈行情。如圖（7–1）所示。
2、0值線附近區(qū)域的強勢“黃金交叉”
當MACD指標中的DIF線和MACD線都運行在0值線附近區(qū)域時，如果DIF線在MACD線下方、由下向上突破MACD線，這是MACD指標的第二種“黃金交叉”。它表示股價在經(jīng)過一段時間的漲勢、并在高位或低位整理后，股價將開始一輪比較大的上漲行情，是中長線買入信號。它可能就預示著股價的一輪升幅可觀的上漲行情將很快開始，這是投資者買入股票的比較好的時機。對于這一種“黃金交叉”，投資者應區(qū)別對待。
﹝1﹞當股價是在底部小幅上升，并經(jīng)過了一段短時間的橫盤整理，然后股價放量向上突破、同時MACD指標出現(xiàn)這種金叉時，是長線買入信號。此時，投資者可以長線逢低建倉。如圖（7–2–1）所示。
﹝2﹞當股價是從底部啟動、已經(jīng)出現(xiàn)一輪漲幅比較大的上升行情，并經(jīng)過上漲途中的比較長時間的中位回檔整理, 然后股價再次調頭向上揚升、同時MACD指標出現(xiàn)這種金叉時,是中線買入信號。如圖（7–2–2）所示。
3、0值線以上區(qū)域的一般“黃金交叉”
當MACD指標中的DIF線和MACD線都運行在0值線以上區(qū)域時，如果DIF線在MACD線下方調頭、由下向上突破MACD線，這是MACD指標的第二種“黃金交叉”。它表示股價經(jīng)過一段時間的高位回檔整理后，新的一輪漲勢開始，是第二個買入信號。此時，激進型投資者可以短線加碼買入股票；穩(wěn)健型投資者則可以繼續(xù)持股待漲。如圖（7–3）所示。
（二）柱狀線分析
1、紅色柱狀線
紅色柱狀線的放出，表明市場上的多頭力量開始強于空頭力量，股價將開始一輪新的漲升行情，是一種比較明顯的買入信號。對于這種買入信號，投資者也應從三個方面進行分析。
（1）當DIF線和MACD線都在0值線以上區(qū)域運行，說明股市是處于多頭行情中，股價將繼續(xù)上漲。當MACD指標在0值線上方經(jīng)過短暫的回調整理后，紅柱狀線再次放出時，投資者可繼續(xù)持股做多，空倉者可逢低買入。如圖（7–4–1）所示。
（2）當DIF線和MACD線都在0值線以下區(qū)域運行，說明股市處于空頭行情中，股價將繼續(xù)下跌探底。當MACD指標中的綠柱線經(jīng)過很長一段時間的低位運行，然后慢慢收縮后，如果紅柱狀線出現(xiàn)時表明股價可能出現(xiàn)反彈但中長期下跌趨勢并沒有完全改變。此時，激進型投資者可以在設置好止損點的前提下短線少量買入股票；穩(wěn)健型投資者則可以繼續(xù)持幣觀望。如圖（7–4–2）所示。
（3）當DIF線和MACD線都在0值線以下區(qū)域運行，但這兩條線在低位經(jīng)過一次“黃金交叉”后，其運行方向開始同時向上并越來越向上靠近0值線時，如果此時紅柱狀線開始放出（特別是第二次放出），表明股價經(jīng)過長時間的整理后，下跌趨勢已經(jīng)結束，股價在大量買盤的推動下將開始一輪新的上升行情。這也是投資者中長線買入股票的一個較好時機。此時，投資者應及時買入股票或持股待漲。如圖（7–4–3）所示。
（三）MACD指標的雙底分析
當MACD指標中的DIF線和MACD線在0值線附近運行了很長一段時間后，綠色柱狀線構成一底比一底高的雙底形態(tài)時，表明股價的長期下跌趨勢可能結束，股價將在成交量的配合下,開始一輪新的中長期上升行情。此時，投資者可以開始逢低分批建倉。如圖（7–5）所示。
二、賣出信號
（一）DIF線和MACD線的交叉情況分析
1、 0值線以上區(qū)域的強勢“死亡交叉”
當MACD指標中的DIF線和MACD線在遠離0值線以區(qū)域同時向上運行很長一段時間并向上遠離0值線后，當DIF線開始進行橫向運行或慢慢勾頭向下靠近MACD線時，如果DIF線接著向下突破MACD線，這是MACD指標的第一種“死亡交叉”。它表示股價經(jīng)過很長一段時間的上漲行情，并在高位橫盤整理后，一輪比較大的跌勢將展開。對于這一種“死亡交叉”，預示著股價的中長期上升行情結束，該股的另一個下跌趨勢已可能開始，股價將可能展開一段時間較長的跌勢，因此，投資者對于MACD指標的這種“死亡交叉”應格外警惕，應及時逢高賣出全部或大部分股票，特別是對于那些前期漲幅過高的股票更要加倍小心。如圖（7–6）所示。
2、0值線以下區(qū)域的弱勢“死亡交叉”
當MACD指標中的DIF線和MACD線在遠離0值線以下區(qū)域運行很長一段時間后，由于DIF線的走勢領先于MACD線，因此，當DIF線再次開始慢慢調頭向下靠近MACD線時，如果DIF線接著向下突破MACD線，這是MACD指標的另一種“死亡交叉”。它表示股價在長期下跌途中的一段時間的反彈整理后，一輪比較大的跌勢又要展開，股價將再次下跌，是短線賣出信號。對于這種“死亡交叉”，它意味著下跌途中的短線反彈結束，股價的中長期趨勢依然看淡，投資者應以逢高賣出剩余的股票或持幣觀望為主。如圖（7–7）所示。
（二）柱狀線分析
1、紅色柱狀線
紅色柱狀線的收縮，表明市場上的多頭力量開始強于空頭力量，股價將開始一輪新的下跌行情，是一種比較明顯的賣出信號。對于這種賣出信號，投資者也應從三個方面進行分析。
（1）當DIF線和MACD線都在0值線以上區(qū)域運行時，一旦紅柱狀線開始無法放大并慢慢收縮時，說明股價的漲勢已接近尾聲，股價短期將面臨調整但仍處于強勢行情中。對于這種情況的出現(xiàn)，穩(wěn)健型的投資者可先暫時短線獲利了解，待股價運行趨勢明朗后再做決策；而激進型的投資者可繼續(xù)持股觀望。如圖（7–8–1）所示。
（2）當DIF線和MACD線都在0值線附近區(qū)域運行時，一旦紅柱線消失，說明股價的上升行情已經(jīng)結束，一輪中長線下跌行情即將展開。對于這種情況的出現(xiàn)，投資者應盡早中長線清倉離場，特別是DIF線和MACD線也同時向下運行時，更應果斷離場。如圖（7–8–2）所示。
（3）當DIF線和MACD線都在0值線以下區(qū)域運行時，如果MACD指標中的紅柱線再次短暫放出后又開始收縮，則表明股價長期下跌途中的短暫反彈將結束，空方力量依然強大，投資者還應看空、做空，搶反彈的投資者應盡快離場。如圖（7–8–3）所示。
（三）MACD指標的雙頂分析
當MACD指標中的DIF線和MACD線在0值線以上運行了很長一段時間后，紅色柱狀線構成一頂比一底頂?shù)偷碾p頂形態(tài)時，表明股價的長期上升趨勢可能結束，股價將開始一輪新的中長期下跌行情。此時，投資者應及時逢高賣出股票。如圖（7–9）所示。
三、持股待漲信號
（一）DIF線和MACD線的運行方向分析
1、當DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域同時向上運行時，表明多方力量強于空方，股價處于一段上升行情之中，只要DIF線沒有向下突破MACD線，投資者就可一路持股待漲或逢低買入。如圖（7–10）所示。
2、當DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域運行，但由于DIF線領先于MACD線，如果DIF線開始向下運行并逐漸靠攏MACD線時，表明多空力量開始趨向平衡，股價面臨短線回檔整理的壓力。對于這種情況的出現(xiàn)，投資者應小心操作、區(qū)別對待。只要DIF線沒有有效向下突破MACD線，仍然可以持股待漲、直至DIF線向下有效突破MACD線、并同時向下運行后，便應及時賣出。如圖（7–11）所示。
3、當DIF線和MACD線在0值線以下區(qū)域但同時向上運行時，表明多方力量開始慢慢積聚，股價處于一段慢慢的反彈恢復行情之中。對于這種情況的出現(xiàn)，激進型投資者可以開始少量逢低吸納，短線持股待漲、做反彈行情。如圖（7–12）所示。
（二）柱狀線分析
1、當DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域運行時，如果MACD指標中的紅柱線依然增多拉長時，表明多方力量強于空方力量，股價處于一種強勢上升的行情之中，投資者應堅決持股待漲。如圖（7–13）所示。
2、當DIF線和MACD線在0值線以下區(qū)域時，如果MACD指標中的紅柱線開始放出并逐漸放大、并且MACD線和DIF線都同時向上運行時，表明多頭力量在緩慢增長，激進型的投資者可以中長線逢低建倉并持股待漲。如圖（7–14）所示。
3、當DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域運行時，如果MACD指標的綠柱線經(jīng)過一段短時間的中位運行后再慢慢減少收縮時，表明多方的力量重新積聚，股價經(jīng)過小幅高位整理后將再次企穩(wěn)上攻。投資者也應短線持股待漲。如圖（7–15）所示。
四、持幣觀望信號
（一）DIF線和MACD線的運行方向分析
1、當DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域，但它們的運行方向都同時向下時，表明空方力量開始增大，股價上升行情可能結束，投資者應持幣觀望、不可盲目買入股票。特別是對于那些近期漲幅過高的股票。如圖（7–16）所示。
2、當DIF線和MACD線在0值線以下區(qū)域、而且它們的運行方向也是同時向下時，表明空方力量過于強大，股價的下跌行情依然繼續(xù)，此時，投資者更應堅決持幣觀望、盡量不做反彈行情。如圖（7–17）所示。
（二）柱狀線分析
1、當DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域運行時，如果MACD指標中的紅柱線開始收縮并逐漸消失時，表明多方力量可能衰竭，股價隨時反轉向下，此時，投資者應以持幣觀望為主。如圖（7–18）所示。
2、當DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域運行時，如果MACD指標中的綠柱線開始放出并逐漸增大拉長時，表明多方力量已經(jīng)衰竭，空方力量逐漸強大，股價的下跌行情已經(jīng)展開，此時，投資者應堅決持幣觀望。當DIF線和MACD線在0值線以上區(qū)域運行時，如果MACD指標中的綠柱線在依次向下拉大增強時，表明空方力量過于強大，股價將跌勢依舊，此時，投資者也應堅決持幣觀望。如圖（7–19）所示。
3、當DIF線和MACD線在0值線以下區(qū)域運行時，如果股價經(jīng)過一輪短時間小幅反彈行情后，MACD指標中的紅柱線再次收縮并消失時，表明空方力量依然強大，股價再次反轉向下，此時，投資者也應以持幣觀望為主。
（責任編輯：張曉軒）