但是如果一家企業(yè)的現(xiàn)金流連續(xù)幾年為負數(shù)并且有遞增趨勢,那就是一個危險的信號了,很可能該公司的綜合狀況在惡化.
對企業(yè)價值的影響 現(xiàn)金流量決定企業(yè)的價值創(chuàng)造能力，企業(yè)只有擁有足夠的現(xiàn)金才能從市場上獲取各種生產(chǎn)要素，為價值創(chuàng)造提供必要的前提，而衡量企業(yè)的價值創(chuàng)造能力正是進行價值投資的基礎(chǔ)。研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量決定企業(yè)的價值創(chuàng)造，反映企業(yè)的盈利質(zhì)量，決定企業(yè)的市場價值，決定企業(yè)的生存能力。
現(xiàn)金流量決定價值創(chuàng)造
首先，現(xiàn)金流是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的第一要素。企業(yè)只有持有足夠的現(xiàn)金，才能從市場上取得生產(chǎn)資料和勞動力，為價值創(chuàng)造提供必要條件。市場經(jīng)濟中，企業(yè)一旦創(chuàng)立并開始經(jīng)營，就必須擁有足夠的現(xiàn)金購買原材料、輔助材料、機器設(shè)備，支付勞動力工資及其他費用，“全部預(yù)付資本價值，即資本的一切由商品構(gòu)成的部分——勞動力、勞動資料和生產(chǎn)資料，都必須用貨幣購買。
因此獲得充足的現(xiàn)金，是企業(yè)組織生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本前提。
其次，只有通過銷售收回現(xiàn)金才能實現(xiàn)價值的創(chuàng)造。雖然價值創(chuàng)造的過程發(fā)生在生產(chǎn)過程中，但生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的價值能否實現(xiàn)還要看生產(chǎn)的產(chǎn)品能否滿足社會的需要，是否得到社會的承認、實現(xiàn)銷售并收回現(xiàn)金。
反映企業(yè)的盈利質(zhì)量
現(xiàn)金流比利潤更能說明企業(yè)的收益質(zhì)量。在現(xiàn)實生活中，我們經(jīng)常會遇到“有利潤卻無錢”的企業(yè)，不少企業(yè)因此而出現(xiàn)了“借錢繳納所得稅”的情況。根據(jù)權(quán)責發(fā)生制確定的利潤指標在反映企業(yè)的收益方面確實容易導(dǎo)致一定的“水份”，而現(xiàn)金流指標，恰恰彌補了權(quán)責發(fā)生制在這方面的不足，關(guān)注現(xiàn)金流指標，甩干利潤指標的“水分”，剔除了企業(yè)可能發(fā)生壞帳的因素，使投資者、債權(quán)人等更能充分地、全面地認識企業(yè)的財務(wù)狀況。所以考察企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流的情況可以較好的評判企業(yè)的盈利質(zhì)量，確定企業(yè)真實的價值創(chuàng)造。
現(xiàn)金流狀況決定企業(yè)的生存能力
企業(yè)生存乃價值創(chuàng)造之基礎(chǔ)。據(jù)國外文獻記載，破產(chǎn)倒閉的企業(yè)中有85%是盈利情況非常好的企業(yè)，現(xiàn)實中的案例以及上個世紀末令世人難忘的金融危機使人對“現(xiàn)金為王”的道理有了更深的感悟。傳統(tǒng)反映償債能力的指標通常有資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等，而這些指標都是以總資產(chǎn)、流動資產(chǎn)或者速動資產(chǎn)為基礎(chǔ)來衡量其與應(yīng)償還債務(wù)的匹配情況，這些指標或多或少會掩蓋企業(yè)經(jīng)營中的一些問題。其實，企業(yè)的償債能力取決于它的現(xiàn)金流，比如，經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量與全部債務(wù)的比率，就比資產(chǎn)負債率更能反映企業(yè)償付全部債務(wù)的能力，現(xiàn)金性流動資產(chǎn)與籌資性流動負債的比率，就比流動比率更能反映企業(yè)短期償債能力。 （南方財富網(wǎng)SOUTHMONEY.COM）