一季度股市大幅下跌以來，不少投資者深套其中。品嘗了蝕本苦果后，保本基金吸引了不少投資人的注意。目前市場(chǎng)上有4只保本基金：南方避險(xiǎn)、國泰金鹿、銀華保本、金元比聯(lián)寶石動(dòng)力。4只基金之間在本金、費(fèi)率計(jì)算和增值收益等方面都有很大差異。

　　本金與費(fèi)率計(jì)算

　　保本基金的吸引力在于避免蝕本的風(fēng)險(xiǎn)，本金由擔(dān)保公司擔(dān)保。南方避險(xiǎn)的擔(dān)保公司為中投信用擔(dān)保有限公司，金元比聯(lián)寶石動(dòng)力的擔(dān)保公司為首都機(jī)場(chǎng)集團(tuán)。擔(dān)保公司的實(shí)力是本金的保障。

　　4只基金對(duì)于本金的算法、保本周期、有效保本認(rèn)購時(shí)間等方面各有不同。南方避險(xiǎn)和銀華保本的本金為投資總額，即凈認(rèn)購金額、認(rèn)購費(fèi)及認(rèn)購期間利息收入總和。國泰金鹿的本金為投資凈額，即去除認(rèn)購費(fèi)后，凈認(rèn)購額和認(rèn)購期利息收入之和。

　　有效認(rèn)購時(shí)間上，除了金元比聯(lián)寶石動(dòng)力在募集期和保本期申購都為有效保本外，其他3只基金只有在募集期申購才為有效保本。

　　而金元比聯(lián)寶石動(dòng)力的本金計(jì)算是每份基金1.01元減去期間分紅額，認(rèn)購期實(shí)際計(jì)算的本金略大于投資總額。5月23日，金元比聯(lián)寶石動(dòng)力的凈值為0.9755元。由于金元比聯(lián)寶石動(dòng)力的有效保本認(rèn)購時(shí)間是募集期和保本期，因此當(dāng)基金凈值低于1.01元，即存在套利可能。

　　提前贖回費(fèi)率也是值得投資者注意的差異項(xiàng)。與其他3只基金按時(shí)間界定贖回費(fèi)率不同，南方避險(xiǎn)的費(fèi)率按提前贖回金額來體現(xiàn)差別，提前贖回超過1000萬的費(fèi)率為1%，1000萬以下是2%。其他3只則按持有基金時(shí)間來計(jì)算費(fèi)率，如銀華保本增值，持有1年以下，費(fèi)率為1.8%，持有期1-2年，提前贖回費(fèi)率為1.0%，2-3年為0.5%，持有到期贖回費(fèi)率為0。可以看到4只基金在提前贖回費(fèi)率上有巨大的差異，同一時(shí)間贖回，最高與最低相差1.5%，投資者應(yīng)該仔細(xì)考慮自己的持有時(shí)間和贖回額度。

　　資產(chǎn)增值收益

　　保本基金解除了投資者虧本的擔(dān)憂，在增值收益方面，顯然保本基金的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)越高，投資人潛收益越大。

　　目前4只保本基金投資股票、權(quán)證等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，上限最高為60%的金元比聯(lián)寶石動(dòng)力，其次為銀華保本40%，國泰金鹿30%。

　　南方避險(xiǎn)增值再一次顯現(xiàn)了基金設(shè)計(jì)上的不同，其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例初期為25%，如今過了初期后，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可動(dòng)態(tài)調(diào)整。南方避險(xiǎn)季報(bào)顯示2007年股票投資超過資產(chǎn)比例50%，2008年一季度則為40%，已經(jīng)超過銀華、國泰保本基金的上限。

　　但是，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的潛在收益也不一定成為現(xiàn)實(shí)。比如4只基金中設(shè)立最早、股票倉位最重的南方避險(xiǎn)增值，兩年的凈值增長率為144.44%，近一年為14.41%，2008年以來則為-15.92%。

　　其他3只基金，凈值走勢(shì)與南方避險(xiǎn)相似。都在前兩年的牛市中有比較大的增長，同時(shí)隨著一季度大盤下跌慘遭折損。只是由于倉位比例控制，損失不一�？梢姡�保本基金也難幸免于市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，只是在風(fēng)險(xiǎn)方面有一個(gè)基本的保障。

　　好買基金研究中心曾令華認(rèn)為：“金元比聯(lián)寶石動(dòng)力本金保障程度較高，潛在收益也可能較大，同時(shí)比聯(lián)做保本產(chǎn)品也是其專長。不過，其在贖回費(fèi)率方面相對(duì)沒有銀華保本增值低，在保本周期上要比國泰金鹿保本長�！�