新基金剛成立時(shí)，股票倉位通常為零。所以，當(dāng)市場正處于下跌時(shí)，新基金可以減緩建倉節(jié)奏，以規(guī)避短期市場下跌的風(fēng)險(xiǎn)。在2005年四季度，當(dāng)時(shí)新成立的基金跌幅普遍較老基金小，就是這個(gè)道理。反之，如果市場正處于快速上升階段，那么，新基金就比較被動(dòng)了。

　　第四回合：基金經(jīng)理的選擇——老基金小勝

　　基金未來的業(yè)績?nèi)绾�，和基金�?jīng)理的投資能力密切相關(guān)。老基金通常已經(jīng)運(yùn)作了一段時(shí)間，投資者對基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和能力有一定感性認(rèn)識(shí)，對其未來的投資業(yè)績的預(yù)測把握相對要大一些。而新基金的基金經(jīng)理如果是新人，那么投資者通常應(yīng)該考查一段時(shí)間，來熟悉其投資風(fēng)格并評判其投資能力。不過，現(xiàn)在越來越多的基金公司崇尚團(tuán)隊(duì)投資的模式，新基金的未來業(yè)績可能和整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)的投資能力關(guān)聯(lián)度更大。另外，為了新基金的成功發(fā)行，也考慮到基金公司資源的局限，許多公司推出“老”基金經(jīng)理來管理新基金。所以，通過研判該基金公司其他基金的過往業(yè)績，或者該基金經(jīng)理所管理過的其他基金的業(yè)績，也可以較清晰的判斷出新基金未來的可能表現(xiàn)。

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