國臺酒業(yè)上市什么時候?國臺酒業(yè)上市股價會是多少?(3)
2020-05-26 15:48 互聯(lián)網(wǎng)
與同行對比來看,國臺酒業(yè)擴(kuò)張戰(zhàn)略下的高額銷售費(fèi)用投入并不高效。
2019年國臺酒業(yè)銷售費(fèi)用支出4.47億元,排在上市白酒公司中的第11位,與營收和凈利排名并不匹配。相比之下,2019年()4.6億元銷售費(fèi)用帶來了37.78億元營收。
近三年,國臺酒業(yè)銷售費(fèi)用率(銷售費(fèi)用率=銷售費(fèi)用/營業(yè)收入)分別為17.96%、20.16%和23.66%,保持增長態(tài)勢,這說明公司的銷售費(fèi)用的效率在下降。國臺酒業(yè)的銷售費(fèi)用率也高于行業(yè)18.5%的均值。
61%資產(chǎn)負(fù)債率居首,上市募資解壓前突擊分紅1.87億
在擴(kuò)張戰(zhàn)略下,常年高額的銷售費(fèi)用投入導(dǎo)致公司的資產(chǎn)負(fù)債率居高不下。
2017年末至2019年末,國臺酒業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分別為 86.71%、58.30%和61.10%。而同期,白酒行業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率只有30%左右。同時,國臺酒業(yè)也是上市白酒公司中資產(chǎn)負(fù)債率最高的。
對于公司資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)平均水平,國臺酒業(yè)解釋稱,主要原因系公司為推進(jìn)基礎(chǔ)建設(shè)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和并購等進(jìn)行了較大規(guī)模借款。
國臺酒業(yè)還表示,未來,隨著銷售規(guī)模的擴(kuò)張,公司還需加大采購支付等方面的營運(yùn)資金支出。
除了居高不下的資產(chǎn)負(fù)債率,國臺酒業(yè)的償債能力也不容樂觀。
通過流動比率指標(biāo)和速動比率指標(biāo)可以衡量一個公司的短期償債能力,指標(biāo)系數(shù)越低就說明公司償債能力越低。
招股書顯示,近三年國臺酒業(yè)的流動比率分別為0.99、1.14和1.48,雖然保持提高,但同期行業(yè)平均值為2.5。國臺酒業(yè)的流動比率系數(shù)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值,處于行業(yè)倒數(shù)第二位置。
與流動比率相似,國臺酒業(yè)近三年的速動比率分別為0.43、0.43和0.7,也低于行業(yè)1.6的平均值,處于行業(yè)倒數(shù)第一為位置。
長期擴(kuò)張戰(zhàn)略難免讓國臺酒業(yè)陷入資金困境,根據(jù)招股書的數(shù)據(jù)顯示,截至2019年末,國臺酒業(yè)的有息負(fù)債余額為18.17億元,占公司資產(chǎn)總額的37.45%。其中2019年國臺酒業(yè)短期借款2.02億元,同比激增300%。
國臺酒業(yè)在招股書中坦言:“在目前較為單一的融資方式下,公司有必要通過本次發(fā)行股票來補(bǔ)充流動資金。”
國臺酒業(yè)表示,本次募集資金到位后,一方面將解決公司長遠(yuǎn)發(fā)展中的產(chǎn)能瓶頸,另一方面將使公司有充足資金開展市場營銷活動、加大營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè),在大幅提升公司競爭力的情況下,使公司資產(chǎn)負(fù)債率仍能夠保持在合理水平,將有利于改善公司在快速發(fā)展過程中的財務(wù)狀況,確保公司財務(wù)穩(wěn)健性。
不過,即使國臺酒業(yè)承認(rèn)擴(kuò)張戰(zhàn)略下公司有資金壓力,但在發(fā)布招股書前夕,國臺酒業(yè)仍進(jìn)行了巨額的分紅。
招股書顯示,今年3月,國臺酒業(yè)確定了2019年度利潤分配預(yù)案:以公司總股本3.65億股為基數(shù),向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利 5.13 元(含稅),并于5 月11日實施完畢。按照預(yù)案,國臺酒業(yè)上市前夕分紅分紅1.87億元,占去年凈利潤的50%。這也是國臺酒業(yè)近三年唯一一次現(xiàn)金分紅。
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