舜宇精工股票價值如何 舜宇精工新股值得申購嗎
2023-02-08 15:51 貓寧財經(jīng)圍觀
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舜宇精工專注于出風口、杯托等汽車內(nèi)飾功能件的設(shè)計和制造,目前已逐步拓展至智能功能件、智能照明及智能攝像等產(chǎn)品,與德國貝爾合資成立舜宇貝爾并切入高端裝備制造領(lǐng)域,主要為整車制造提供AGV 及集成解決方案,為高新技術(shù)企業(yè),浙江省及寧波市專精特新“小巨人”企業(yè)。2018-2021 年舜宇精工營業(yè)總收入處于上漲狀態(tài),2021 年為72,438.18 萬元,CAGR 達20%,2022H1 同比上漲5.88%至36,901.02 萬元。2018-2022H1 凈利潤分別為3,078.65 萬元、2,655.85萬元、2,931.77 萬元、4,585.92 萬元、2,485.21 萬元,四年CAGR 為14.21%。2022年年度業(yè)績報表顯示,扣非凈利潤5607 萬同比增長35.09%。
2019-2022H1 內(nèi)飾功能件對主營業(yè)務(wù)收入的貢獻比例分別為77.54%、80.01%、81.35%、82.46%,對毛利潤的貢獻比例分別為65.83%、68.95%、67.95%、75.57%,為最主要的營收及毛利貢獻項且比例持續(xù)上升。模具對營收的貢獻比例均在10%-20%區(qū)間內(nèi),AGV 整體解決方案收入確認時點受到項目實施進度、客戶驗收時點等因素影響,年度波動較大。內(nèi)飾功能件毛利率2022H1 回升至19.05%;AGV 集成解決方案在2019-2021 年毛利率均超過40%,為毛利率最高的產(chǎn)品分類。用于內(nèi)飾功能件的注塑機在2019、2021、2022H1 的產(chǎn)能利用率都已經(jīng)達到90%以上,2021 年達到107%,整體產(chǎn)能接近飽和,對于產(chǎn)能擴張的需求急切。
汽車零部件行業(yè)規(guī)?焖偬嵘2016 年至2021 年,我國汽車零部件行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入已從3.72 萬億增長至4.07 萬億元。目前舜宇精工內(nèi)飾件適配車型包含上汽通用GL8、紅旗H9、吉利星瑞等燃油車型及比亞迪漢、小鵬P7、五菱宏光MINI、理想ONE 等新能源車型,這些車型在國內(nèi)汽車市場知名度高且銷量較好,預計銷量上升的同時會帶動舜宇精工的出風口等內(nèi)飾件的銷量增加。同時CARLOG、AGV 等新產(chǎn)品在客戶及行業(yè)涵蓋范圍方面具有較大提升潛力。
舜宇精工此次擬投入募集資金2.8 億元用于“汽車智能功能件與精密模具智能制造工廠建設(shè)項目”及“汽車智能化及高端制造裝備研發(fā)項目”,達產(chǎn)后預計年均形成收入和凈利潤分別為90,466 萬元和10,856 萬元。舜宇精工目前PE TTM 僅為12.79X,低于行業(yè)平均46.19X水平。本輪發(fā)行價定為11 元,對應稀釋前2021PE為13.41X,稀釋后2021PE 17.30X,相較行業(yè)平均2021PE 46.56X 的水平具有一定差距。考慮到舜宇精工業(yè)務(wù)隨著國內(nèi)新能源汽車市場的持續(xù)發(fā)展具有較大的增長空間,此次發(fā)行估值處于較低位置,建議申購。
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